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國際貿(mào)易 |
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| 企業(yè)并購的八種模式 |
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作者：石家莊律師趙麗娜
出處：法律顧問網(wǎng)·涉外anthonyjohnsonjr.com
時間：2008/9/25 18:17:00 |
一、出資買斷，又稱購買式兼并。由兼并方出資收購兼并企業(yè)的全部資產(chǎn)并承擔其全部債務。這種模式對資金需求大，對技術管理要求高。
二、出資控股式。兼并方出資購買被兼并方權(quán)益并達到控制地位。這種模式風險較大。
三、資產(chǎn)換股式。又稱吸收股份式。被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并企業(yè)，被兼并企業(yè)的所有者成為兼并企業(yè)的股東。此類型在股份制公司上市前重組業(yè)務中最為常見。
四、承擔債務式。這在出資買斷中屬極端情況，對資債相當或資不抵債的企業(yè)，兼并方可用較少資金，以承擔債務為條件接收資產(chǎn)，實施企業(yè)兼并。據(jù)統(tǒng)計，在我國已實現(xiàn)的企業(yè)兼并中，采用這種方式的約占70％。
五、協(xié)議合并。通過協(xié)議形式合并，充分運用雙方的技術、管理、品牌優(yōu)勢，形成規(guī)模優(yōu)勢，交易成本較低。
六、“借殼上市”和“買殼上市”。先通過買“殼”或借“殼”然后再注入自身業(yè)務，使其無需正式申請而順利獲得上市資格。
七、托管。在企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的基礎上，將企業(yè)經(jīng)營者從企業(yè)要素中分離出來，以受托方的身份與委托方（即企業(yè)所有者）簽定合同，專事企業(yè)經(jīng)營管理，從而形成所有者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者之間的利益關系和制衡關系，大多數(shù)最終對托管企業(yè)實施兼并。
八、杠桿兼并，又稱融資式兼并。按杠桿原理，以少量自有資金，主要通過舉債方式取得企業(yè)并購所需要的巨額資金，運用財務杠桿的力量實現(xiàn)企業(yè)并購交易，為“小魚”吃“大魚”創(chuàng)造了條件，但風險很大，受到有關金融法規(guī)的限制，如近年引起國內(nèi)強烈反響的“中策現(xiàn)象”。
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